Por qué sigue bajando el dólar en Argentina: la lógica del mercado y la política

por qué sigue bajando el dólar en argentina

El dólar oficial ha bajado alrededor de 3 % en el último mes porque el Banco Central, bajo la política de Mileí, ha incrementado la venta de reservas y elevado la tasa de interés para atraer dólares. Además, la liberalización de la compra de divisas reduce la presión sobre el tipo de cambio.

Los datos que nadie muestra

En los últimos 30 días el tipo de cambio oficial pasó de 845 ARS a 820 ARS por dólar, una caída del 3 % 1. La venta de reservas oficiales se intensificó: el BCRA entregó 1,200 MM USD en el mercado spot, mientras que la tasa de interés de referencia (Leliq) se ubicó en 115 % para contener la fuga de capitales. Estos números aparecen en los reportes diarios del Banco Central y son consistentes con la política de “oferta de divisas a precio de mercado”.

Al mismo tiempo, la inflación mensual de junio 2026 se desaceleró al 6,7 % (INDEC), la menor tasa desde 2022, lo que reduce la necesidad de los agentes económicos de refugiarse en dólares como activo de protección. La combinación de mayor oferta de dólares y menor demanda inflacionaria explica la tendencia a la baja del tipo de cambio.

Cronología del cambio de política cambiaria

1. Abril 2026 – Se elimina el cepo cambiario parcial y se permite la compra de dólares a través de la cuenta bancaria sin límite de monto.
2. Mayo 2026 – El BCRA anuncia la venta de reservas por un monto histórico de 800 MM USD en una sola jornada para estabilizar el mercado.
3. Junio 2026 – Se eleva la tasa de interés de referencia al 115 % para absorber la liquidez y atraer fondos externos.
4. Julio 2026 – Se publica el nuevo “régimen de libre mercado” que permite la negociación de dólares en el mercado de futuros sin intervención directa del Estado.

Esta secuencia muestra cómo la reducción del intervencionismo cambiario, combinada con una política monetaria restrictiva, ha generado una mayor disponibilidad de divisas y, por ende, la caída del precio del dólar.

Impacto en la inflación y el consumo

Con el dólar más barato, los importadores pueden adquirir insumos a menor costo, lo que se traduce en una presión descendente sobre los precios internos. Según el Ministerio de Economía, las importaciones de bienes de capital crecieron un 9 % en el segundo trimestre de 2026, impulsando la producción local y reduciendo la brecha de precios entre productos nacionales y importados.

Sin embargo, el efecto no es inmediato. La inflación sigue alta (115 % anual), pero la desaceleración mensual sugiere que la política está funcionando. Los consumidores perciben precios más estables en sectores como la electrónica y los alimentos procesados, mientras que la carga tributaria sigue siendo un factor dominante en el costo de vida.

Los costos del intervencionismo previo

Bajo el modelo de control de cambios del kirchnerismo, la escasez de divisas provocó la proliferación de mercados paralelos, con precios oficiales artificialmente altos y una brecha cambiaria que superó el 200 % en algunos momentos. Esta distorsión generó incentivos para la corrupción y la captura del Estado, como se evidenció en los escándalos de la “casa de cambio” y la venta de dólares a precios preferenciales a grupos vinculados al poder.

Además, el gasto público desmedido y la emisión monetaria para financiar déficits fiscales alimentaron la inflación, erosionando la confianza en la moneda local y manteniendo la demanda de dólares como refugio seguro.

El papel de la reducción del Estado y la liberalización

La agenda de Mileí se basa en la premisa de Hayek y Friedman: menos Estado, más mercado, mayor eficiencia. Al eliminar subsidios cambiarios y reducir el tamaño de la administración pública, se libera capital que puede fluir al sector privado. La apertura del mercado cambiario permite que los agentes económicos negocien directamente, alineando el precio del dólar con la oferta y la demanda reales.

Esta estrategia también reduce la carga fiscal sobre las empresas, favoreciendo la inversión y la creación de empleo. En el informe de Efectos de la reducción del Estado en el empleo público argentino, se muestra que la disminución del gasto público no ha provocado un aumento masivo del desempleo, sino que ha generado oportunidades en el sector privado.

Camino hacia un mercado libre y estabilidad cambiaria

Para consolidar la tendencia a la baja del dólar, es necesario mantener la disciplina fiscal y seguir reduciendo la intervención estatal. La eliminación de impuestos distorsivos, como el impuesto a los ingresos financieros, y la simplificación del régimen tributario, aumentarán la competitividad de la economía.

Asimismo, la continuidad de una política monetaria restrictiva, combinada con la profundización de los mercados de capitales, permitirá que la tasa de interés refleje el riesgo real del país y atraiga inversión extranjera directa. En este escenario, el dólar dejará de ser un refugio y se convertirá en una moneda de referencia para transacciones productivas, favoreciendo el crecimiento sostenido.

En conclusión, la caída del dólar en Argentina no es un fenómeno aislado, sino el resultado de una política de reducción del Estado, liberalización del mercado cambiario y una política monetaria que prioriza la estabilidad. Mantener este rumbo será clave para lograr una economía basada en el mérito y la libertad.

Cuánto cobra de impuestos Argentina Empleo público y privado en Argentina La Minería en Expansión y la Urgencia de Trabajadores

Relacionado: Lula gana y los emprendedores argentinos temen el retorno del populismo estatal — otra mirada sobre el mismo tema.